نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 استادیار، گروه اقتصاد، دانشگاه آیت‌الله العظمی بروجردی(ره)، لرستان، ایران

2 کارشناس ارشد اقتصاد، لرستان، ایران

چکیده

بررسی رابطه بین درآمدهای نفتی و مالی‌سازی در کشورهای دارای منابع طبیعی فراوان از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است. با توجه به وابستگی اقتصاد ایران به رانت نفت، در این پژوهش تأثیر درآمدهای نفتی بر مالی‌سازی بررسی می‌گردد. برای تجزیه و تحلیل روابط بین متغیرها از رویکرد سیستم معادلات همزمان و داده‌های دوره زمانی 1397-1358 استفاده شد. یافته‌های پژوهش نشان می‌دهند درآمدهای نفتی تأثیر مثبت و معناداری بر مالی‌سازی دارند. همچنین رشد اقتصادی، سرمایه انسانی و کیفیت نهادی تأثیر منفی و معناداری بر مالی‌سازی دارند. اما سرمایه فیزیکی و تورم دارای تأثیر مثبت و معناداری بر مالی‌سازی هستند. بنابراین درآمدهای نفتی همراه با کیفیت پایین نهادها، تحریم‌های گسترده و نوسانات قیمت نفت به افزایش رانت و فساد، تضعیف حقوق مالکیت، بی‌اعتمادی نسبت به سیاست‌های دولت و افزایش انگیزه سفته‌بازی منجر می‌شوند. افزایش انگیزه سفته‌بازی به انحراف سرمایه از بخش حقیقی به بخش مالی می‌انجامد و در نهایت، انتقال سرمایه به بخش مالی نیز افزایش مالی‌سازی را در پی دارد.

کلیدواژه‌ها

موضوعات

عنوان مقاله [English]

Resources Curse and Financialization in Iran's Economy

نویسندگان [English]

  • Reza Maaboudi 1
  • Younes Nademi 1
  • Zeynab Dare Nazari 2

1 Assistant Professor, Department of Economics, Ayatollah Ozma Borujerdi University, Lorestan, Iran

2 Master of Arts in Economics, Lorestan, Iran

چکیده [English]

Investigating the relationship between oil revenues and financialization in countries with abundant natural resources is particularly important. Considering the dependence of Iran's economy on oil rent, this paper examines the effect of oil revenues on financialization. The simultaneous equations system approach and time series data for 1979 through 2018 were used to analyze the relationship between variables. The research findings show that oil revenues positively and significantly affect financialization. Also, economic growth, human capital, and institutional quality have a negative and significant impact on financialization. But, physical capital and inflation impress positive and significant effects on financialization. Therefore, oil revenues along with the low quality of institutions, extensive sanctions, and oil price fluctuations conduct in an increase in rents and corruption, weakening of property rights, distrust of government policies, and an increase in speculative incentives. A rise in speculative incentives leads to the deviation of capital from the real to the financial sector; finally, the capital transfer to the financial sector also directs to an increase in financialization.

کلیدواژه‌ها [English]

  • Resources Curse
  • Financialization
  • 3SLS
  • Iran
ابوترابی، محمدعلی و احمدیان یزدی، فرزانه. (1398). توسعه مالی، رانت منابع طبیعی و سرمایه فیزیکی در ایران: نفرین یا موهبت منابع. بررسی مسائل اقتصاد ایران، پژوهشگاه علوم انسانی و مطالعات فرهنگی، 6(1)، 17-1.
ابوترابی، محمدعلی؛ فلاحی، محمدعلی؛ سلیمی‌فر، مصطفی و حسینی، سیدمحمد. (1392). اثر درآمدهای نفتی بر رابطه علی توسعه مالی - رشد اقتصادی در ایران. فصلنامه اقتصاد مقداری (بررسی‌های اقتصادی سابق)، 10(2)، 98-71.
رجب‌زاده مغانی، ناهید؛ فلاحی، محمدعلی و خداپرست مشهدی، مهدی. (1396). بررسی اثرات حکمرانی خوب بر ارتباط بین وفور منابع و توسعه مالی در کشورهای نفتی. پژوهش‌های اقتصاد پولی، مالی (دانش و توسعه سابق)، 24(13)، 114-90.
رضایی، محمد؛ یاوری، کاظم؛ عزتی، مرتضی و اعتصامی، منصور. (1394). بررسی اثر وفور منابع طبیعی(نفت و گاز) بر سرکوب مالی و رشد اقتصادی از کانال اثرگذاری بر توزیع درآمد. پژوهشنامه اقتصاد انرژی ایران، 4(14)، 122-89.
رودری، سهیل؛ طهرانچیان، امیرمنصور و زارعی، پگاه. (1400). آیا نفت نفرین است یا موهبت برای توسعه مالی ایران. فصلنامه مطالعات اقتصاد انرژی، 17(70)، 116-85.
عبادی، جعفر و نیکونسبتی، علی. (1391). منابع طبیعی، نهادها، رشد اقتصادی.  فصلنامه برنامه‌ریزی و بودجه، 17(4)، 144-127.
فرجی دیزجی، سجاد؛ تیموری، عباس و مصطفوی، سیدمحمدحسن. (1397). تأثیر دموکراسی بر رابطه بین درآمدهای نفتی و توسعه مالی در کشورهای دارنده نفت. فصلنامه مطالعات اقتصاد انرژی، 14(58)، 87-65.
فطرس، محمدحسن؛ معبودی، رضا و دره نظری، زینب. (1400). بررسی رابطه بین مالی‌سازی و پس‌انداز ملی در ایران با استفاده از رویکرد داده‌ها با تواتر مختلف (میداس). نشریه علمی سیاست‌گذاری اقتصادی، 13(26)، 119-89.
کفایی، محمدعلی و رحمانی، طاهره. (1397). بررسی نقش درآمدهای نفتی در چگونگی اثرگذاری توسعه بخش مالی بر رشد اقتصادی کل و بخش غیرنفتی در ایران. فصلنامه اقتصاد و الگوسازی، 9(1)، 54-27.
معبودی، رضا و دره نظری، زینب. (1400). بررسی رابطه مالی‌سازی با توزیع درآمد و رشد اقتصادی در ایران. فصلنامه پژوهشنامه اقتصادی، 21(82)، 90-49.
مهدوی عادلی، محمدحسین و روحانی، مریم. (1380). اثر وفور منابع طبیعی بر توسعه مالی در کشورهای منتخب اوپک نفت و گاز (با تأکید بر شاخص چندبعدی توسعه مالی در بازار سهام).  نشریه علمی دانش ملی تحلیل اوراق بهادار، 12(42)، 83-71.
ورهرامی، ویدا و حجتی، مانا. (1400). بررسی عوامل مؤثر بر توسعه مالی با تأکید بر رانت نفتی و کیفیت نهادی (کشورهای منتخب صادرکننده نفت). اقتصاد و تجارت نوین، 16(4)، 190-163.
Aboutorabi, M. A. and Ahmadianyazdi, F. (2019). Financial Development, Natural Resources Rent and Physical Capital in Iran: The Curse or Blessing of Resources? Journal of Iranian Economic Issues, 6(1), 1-17. [In Persian]
Aboutorabi, M. A., Falahi, M. A., Salimifar. M. & Hoseini, S. M. (2013). The Effect of Oil Revenues on Causality of Finance-Growth in Iran. Quarterly Journal of Quantitative Economics, 10(2), 71-98. [In Persian]
Araji, S. M. and Mohtadi, H. (2018) Natural resources, incentives and human capital: reinterpreting the curse. Middle East Development Journal, 10(1), 1-30.
Asif, M., Khan, K. B., Anser, M. K., Nassani, A. A., Abro, M. M. Q. and Zaman, K. (2020). Dynamic interaction between financial development and natural resources: Evaluating the ‘Resource curse’ hypothesis. Resources Policy, 65, 101566.
Atil, A., Nawaz, K., Lahiani, A. and Roubaud, D. (2020). Are natural resources a blessing or a curse for financial development in Pakistan? The importance of oil prices, economic growth and economic globalization. Resources Policy, 67, 101683.
Battiston, S., Guerini, M., Napoletano, M. and Stolbova, V. (2018). Financialization in EU and the Effects on Growth, Inequality and Financial Stability. Innovation-Fuelled, Sustainable, Inclusive Growth, Working Paper, Retrieved from http://www.isigrowth.eu/wp-content/uploads/2018/07/working_paper_2018_36.pdf.
Beck, T. H. L. (2011). Finance and Oil. Is there a Resource Curse in Financial Development? Discussion Paper 2011-017, Tilburg University, Center for Economic Research.
Blanco, L. and Grier, R. (2012). Natural resource dependence and the accumulation of physical and human capital in Latin America. Resources Policy, 37(3), 281-295.
Cafaie, M. and Rehmani, R. (2018). Investigating the Role of Oil Revenues on How Financial Sector Affect the Economic Growth and Non-Oil Sector Growth in Iran. Journal of Economics & Modelling, 9(1), 27-54. [In Persian]
Canh, N. P., Thong, N. T. (2020). Nexus between financialisation and natural resources rents: Empirical evidence in a global sample. Resources Policy, 66, 101590.
Chaudhry, I. S., Faheem, M., Farooq, F. and Ali, S. (2021). Financial Development and Natural Resources Dynamics in Saudi Arabia: Visiting ‘Resource Curse Hypothesis’ by NARDL and Wavelet-Based Quantile-on-Quantile Approach. Review of Economics and Development Studies, 7(1), 101-117.
Chekouri, S. M., Chibi, A. and Benbouziane, M. (2020). Resource Abundance and Financial Development: Evidence from Algeria. Asian Journal of Economics. Finance and Management, 2(4), 78-93.
Dogan, E., Madaleno, M. and Altinoz, B. (2020). Revisiting the nexus of financialization and natural resource abundance in resource-rich countries: New empirical evidence from nine indices of financial development. Resources Policy, 69, 101839.
Ebadi, J. and Nikoonesbati, A. (2013). Natural Resources, Institutions and Economic Development. Planning and Budgeting Quarterly, 17(4), 127-144. [In Persian]
Ebrahimi Salari, T. Naji Meidani, a. a., Shabani Koshalshahi, z. and Ajori Ayask, A. A. (2022). The threshold effect of HDI on the relationship between financial development and oil revenues. Resources Policy, 76, 102537.
Epstein, G. (2001) Financialization, Rentier Interests, and Central Bank Policymanuscript. Department of Economics, University of Massachusetts, Amherst, MA, Dec, Retrieved from https://www.peri.umass.edu/fileadmin/pdf/financial/fin_Epstein.pdf.
Faisal, F., Yasir, S. and Turgut, T. (2019). Does an asymmetric nexus exist between financial deepening and natural resources for emerging economy? Evidence from multiple break cointegration test. Resources Policy, 64, 101512.
Faraji Dizaji, S., Teimoury, A. and Mostafavi, M. H. (2018). The Impact of Democracy on the Relationship between Oil Revenues and Financial Development in Oil-rich Countries. Quarterly Energy Economics Review, 14(58), 65-87 [In Persian].
Foster, J. B. (2010). The Age of Monopoly-Finance Capital. Monthly, Review, 61(9): 1-13.
Fotros, M. H., Maaboudi, R. and Dare Nazari, Z. (2022). Examination of the relationship between financialization and national savings in Iran using the mixed frequency data sampling (MIDAS) approach, The Journal of Economic Policy, 13(26), 89-119. [In Persian]
Golebiowski, G., Szczepankowski, P. and Wisniewska, D. (2016). Financialization, and Income Inequality in Selected European Countries, 2002-2013. E-Finanse 12(4), 20-32.
Guan, J. Kirikkaleli, D., Bibi, A. and Zhang, W. (2020). Natural resources rents nexus with financial development in the presence of globalization: Is the “resource curse” exist or myth? Resources Policy, 66, 101641.
Hoshmand, M., Hosseini, S. and Moghani, N. R. (2013). Oil Rents, Institutions and Financial Development: Case Study of selected Oil Exporting Countries. Research Journal of Recent Sciences, 2(12), 100-108.
Hyde, A., Vachon, T. and Wallace, M. (2017). Financialization, Income Inequality, and Redistribution in 18 Affluent Democracies, 1981-20011. Social Currents, 5(2), 1-19.
Jiang, C., Zhang, Y., Kamran, H. W. and Afshan, S. (2021). Understanding the dynamics of the resource curse and financial development in China? A novel evidence based on QARDL Model. Resources Policy, 72, 102091.
Kassouri, Y., Altintas, H. and Bilgili, F. (2020). An investigation of the financial resource curse hypothesis in oil-exporting countries: The threshold effect of democratic accountability. Journal of Multinational Financial Management, 56, 100639.
Kazem, M. R., Yavari, K., Ezzati, M. and Etesami, M. (2015). Analysis of the Effect of the Abundant Natural Resources (Oli & Gas) on Financial Repression and Economic Growth through the Income Distribution Channels. Iranian Energy Economics Research, 4(14), 89-122. [In Persian]
Khan, M. A., Khan, M. A., Ali, K., Popp, J. and Olah, J. (2020). Natural Resource Rent and Finance: The Moderation Role of Institutions. Sustainability, 12(9), 3897.
Maaboudi, R. and Dare Nazari, Z. (2021). The Relation of Financialization with the Income Distribution & Economic Growth in Iran. Journal of Economic Research, 82(21), 49-90. [In Persian]
Mahdavi Adeli, M. H. and Rohani, M. (2019). The effect of the abundance of natural resources on financial development in selected OPEC countries of oil and gas (with emphasis on the multi-dimensional index of financial market development in the stock market). Financial Knowledge Securities Analysis, 12(42), 71-83. [In Persian]
Nathaniel, S. (2021). Natural resource abundance and broad-based financial development nexus in ASEAN countries: accounting for globalization and human capital. European Journal of Government and Economics, 10(1), 30-45.
Rahim, S., Murshed, M., Umarbeyli, S., Kirikkaleli, D., Ahmad, M., Tufail, M. and Wahab, S. (2021). Do natural resources abundance and human capital development promote economic growth? A study on the resource curse hypothesis in Next Eleven countries. Resources, Environment and Sustainability, 4, 100018.
Rajabzadeh Moghani, N., Falahi, M. A. and Khodaparast Mashhadi, M. (2017). The Impact of Good Governance on the Relationship between Resource Abundance and Financial Development in Oil Countries. Journal of Monetary and Financial Economics, 24(13), 90-114. [In Persian]
Roudari, S., Tehranchian, A. and Zarei, P. (2021). Is Oil curse or a Blessing for Iran's Financial Development? Quarterly Energy Economics Review, 17(70), 85-116. [In Persian]
Sawyer, M. (2013). What Is Financialization?. International Journal of Political Economy, 42(4), 5-18.
Sawyer, M. (2014). Financial Development, Financialisation and Economic Growth, Financialisation. Economy, Society & Sustainable Development (FESSUD), Working Papers, Retrieved from file:///C:/Users/SONY/ Downloads/Financialisation-and-growth-Sawyer-working-paper-21.pdf.
Shahbaz, M., Naeem, M., Ahad, M. and Tahir, I. (2017). Is natural resource abundance a stimulus for financial development in the USA?. Resources Policy, 55, 223-232.
Shin, H. and Lee, K. (2019). Impact of Financialization and Financial Development on Inequality: Panel Cointegration Results Using OECD Data. Asian Economic papers, 18(1), 69-90.
Sun, Y., Ak, A., Serener, B. and Xiong, D. (2020). Natural resource abundance and financial development: A case study of emerging seven (E-7) economies. Resources Policy, 67, 101660.
Van Arnum, B. M. and Naples, M. I. (2013). Financialization, and Income Inequality in the United States, 1967-2010. American Journal of Economics and Sociology, 72(5), 1158-1182.
Varahrami, V. and Hojati, M. (2022). Investigating the Factors Affecting Financial Development with Emphasis on Oil Rent and Institutional Quality (Selected Oil-Exporting Countries). Quarterly Journal of New Economy and Trade (QJNET), 16(4), 163-190. [In Persian]
Vercelli, A. (2013). Financialization in a Long-Run Perspective an Evolutionary Approach. International Journal of Political Economy, 42(4), 19-46.
Vita, G. D. and Luo, Y. (2020). Financialization, Household Debt and Income Inequality: Empirical evidence. International Journal of Finance & Economics, in-Press (in-Press), 1-21.
Wang, R., Tan, J. and Yao, S. (2021). Are natural resources a blessing or a curse for economic development? The importance of energy innovations. Resources Policy, 72, 102042.
Yıldırım, S., Gedikli, A., Erdoğan, S. and Yıldırım, D. C. (2020). Natural resources rents-financial development nexus: Evidence from sixteen developing countries. Resources Policy, 68, 101705.
Zaidi, S. A. H., Wei, Z., Gedikli, A., Zafar, M. W., Hou, F. and Iftikhar, Y. (2019). The impact of globalization, natural resources abundance, and human capital on financial development: Evidence from thirty-one OECD countries. Resources Policy, 64, 101476.