@article { author = {Shavvalpour, Saeed and Jabbarzadeh, Armin and Khanjarpanah, Hossein}, title = {Application of Value at Risk in Risk Management of Oil Revenue in Iran}, journal = {Iranian Energy Economics}, volume = {5}, number = {19}, pages = {113-143}, year = {2016}, publisher = {Allameh Tabataba’i University}, issn = {2423-5954}, eissn = {2476-6437}, doi = {10.22054/jiee.2017.7306}, abstract = {Crude oil price risk is crucial for oil exporting countries. Consequently, developing a risk hedging mechanism has great importance for these countries. Given that Value at Risk (VaR) is one of the most powerful tools for evaluating price risk, this paper has tried to design a mechanism for risk management of Iranian oil revenues using the VaR measure. In this regard, Autoregressive Conditional Heteroskedasticity models including GARCH, CGARCH and EGARCH with different destiny distribution functions are utilized for calculating VaR of OPEC crude oil price in the period of 6 October 2005 to 29 August 2015. The results show that CGARCH model with t-student distribution outperforms the other methods in terms of forecast error measures. The implementation of CGARCH model with using the data of Iranian oil production in 2014 reveals that the proposed model can lead to a significant surplus income.  }, keywords = {: Value at Risk,crude oil,CGARCH,Foreign Exchange Reserve Funds}, title_fa = {مدلسازی کاربرد ارزش مخاطره‌ای در مدیریت ریسک نوسانات درآمد نفت در ایران}, abstract_fa = {ریسک قیمت نفت خام برای کشورهای صادرکننده نفت از جایگاه ویژه­ای برخوردار است، بنابراین وجود مکانیزمی برای پوشش ریسک قیمت نفت در این کشورها اهمیت بالایی دارد. از جمله ابزارهای شناخته شده برای محاسبه ریسک قیمت، ارزش در معرض ریسک است. در این مقاله، سعی می­شود تا با استفاده از معیار ارزش در معرض ریسک، مکانیزمی برای مدیریت ریسک درآمدهای نفتی ایران طراحی گردد، بدین منظور از مدل­های واریانس ناهمسان شرطی GARCH، CGARCH و EGARCH با توابع توزیع چگالی مختلف برای محاسبه ارزش در معرض ریسک نفت خام اپک در طول دوره 6 اکتبر سال 2005 تا 29 آگوست سال 2015، استفاده شده است. نتایج مطالعه نشان می­دهد که از نظر معیارهای سنجش خطای پیش­بینی، مدل CGARCH با توزیع تی استیودنت در پیش­بینی تلاطم عملکرد بهتری داشته است، بر این اساس، پس از انتخاب مدل مناسب، مقادیر ارزش در معرض ریسک برای طراحی مکانیزم پوشش ریسک مورد استفاده قرار گرفته و با استفاده از داده­های تولید نفت ایران، برای سال 2014 این مکانیزم پیاده­سازی شده است. نتایج نشان داد که بر مبنای مکانیزم پیشنهادی، علاوه بر پوشش ریسک کاهش قیمت، مدل با مازاد درآمد مواجه خواهد بود.}, keywords_fa = {ارزش در معرض ریسک,نفت خام,CGARCH,صندوق‌های ذخیره ارزی}, url = {https://jiee.atu.ac.ir/article_7306.html}, eprint = {https://jiee.atu.ac.ir/article_7306_d7bf07008a92b36b83d00ebbdc5bfa18.pdf} }